GESTÃO DE RISCOS EM ANÁLISE DE INVESTIMENTOS

Atualização: o edital 2014.2 da Petrobras tirou "Administração Financeira" e colocou "Gestão de Investimentos" e continuou o "Gestão de Riscos em Análise de Investimentos". Eu já colocava "Gestão de Investimentos" aqui, então não muda nada.

Petrobras – Eng. Produção

2010

55

Os riscos estão associados às decisões cotidianas das empresas, sendo o gerenciamento desses riscos uma tarefa fundamental na Gestão Econômica. Sobre os riscos que ocorrem nas empresas, é INCORRETO afirmar que o risco

(A) de crédito está associado a perdas advindas da incapacidade da outra parte em honrar os compromissos contratuais.

(B) de liquidez está associado à falta de capacidade de pronta obtenção de recursos em troca de ativos.

(C) operacional está associado às possíveis perdas em decorrência de erros humanos e de sistemas de controle inadequados.

(D) diversificável é um risco específico dos ativos e tem correlação com os movimentos de mercado.

(E) depende apenas do risco de mercado, quando em uma carteira bem diversificada de ativos.

Resolução

Risco de crédito é a inadimplência; de liquidez, obter recursos para pagamento; operacional, falhas humanas, de processo, de operação; em uma carteira bem diversificada, o risco não sistemático é anulado, por isso, depende apenas do mercado (do risco sistemático). Risco diversificável é aquele que pode ser anulado com a diversificação de ativos, é específicos dos ativos, porém, não tem relação com o mercado. Alt D.

2011

62

Uma carteira de investimentos diversificada, com relação ao risco, deve

(A) ser composta de muitos títulos.

(B) ser composta de poucos títulos.

(C) apresentar títulos com 0 < β < 1 e β ≥ 1.

(D) apresentar somente títulos cujos betas sejam maiores que a unidade.

(E) apresentar somente títulos cujos betas sejam menores que a unidade.

Resolução

Beta maior que 1 significa risco maior, porque o ativo se movimenta mais que o mercado. Beta menor que 1 é risco menor. Então, em uma carteira é bom diversificar com títulos menores e maiores que 1. Alt C.

2012

64

Uma empresa fabricante de roupas deseja alterar o fornecedor de tecidos. Existem 3 opções: a primeira (A) é continuar com fornecedor atual, a segunda (B) é mudar para um fornecedor com maior qualidade, e a terceira (C) é importar matéria-prima de menor qualidade. Uma pesquisa realizada por uma consultoria, indicando a probabilidade de um cliente perceber a alteração de fornecedor e o seu impacto nas vendas, é apresentada a seguir.

• A opção A não altera o lucro de R$ 100,00.

• A opção B apresenta a probabilidade de 40% de os clientes perceberem a diferença. Com o aumento das vendas, a empresa lucra R$ 120,00; caso contrário, o aumento de custo reduz o lucro para R$ 90,00.

• A opção C apresenta probabilidade de 40% de os clientes perceberem a diferença, e, com isso, o lucro seria reduzido para R$ 50,00; caso contrário, a economia com matéria-prima resulta em lucro de R$ 140,00. Além disso, existe o risco cambial da operação, com probabilidade de 20% de a moeda estrangeira subir e gerar um prejuízo de R$ 20,00 sobre o valor estimado.

Dentre os possíveis cenários, a empresa deve maximizar seu lucro através da opção

(A) A, com lucro de R$ 100,00

(B) B, com retorno esperado de R$ 120,00

(C) B, com retorno esperado de R$ 102,00

(D) C, com retorno esperado de R$ 104,00

(E) C, com retorno esperado de R$ 108,00

Resolução

Trata de investimento e por isso entrou aqui, mas precisa mais de probabilidade que investimento para resolução. A figura facilita a compreensão:

Com B, 40% de chances do lucro ser de R$120 ou 60% de ser

R$90. 0,4*120 + 0,6*90 = 102.

Com C, existem quatro possibilidades, a caixa “80%” e “20%” são a probabilidade de não acontecer e de acontecer a subida da moeda estrangeira. Caso suba (20% de chances), o lucro das outras possibilidades vai diminuir R$20 cada uma. A conta fica: [80%*(0,4*50+0,6*140) + 20%*(0,4*30+0,6*120)] = 100. Comparando o lucro dos cenários, A = C = 100 e B = 102, o maior lucro é B. Alt C.

Petrobras – Administrador

2010 Maio

16

No que se refere a Valor do Dinheiro no Tempo, Risco e Retorno, analise as afirmativas a seguir.

I - A quantia, recebida hoje com certeza, que é equivalente a um recebimento incerto que vai ocorrer em uma certa data futura, é o valor presente, na taxa de juros adequada ao risco, do recebimento futuro.

II - A quantia, recebida hoje com certeza, que é equivalente a um recebimento incerto que vai ocorrer em uma certa data futura, é o valor presente, na taxa de juros sem risco, do valor esperado do recebimento futuro.

III - Segundo a conceituação de Markowitz, risco de um investimento é a variância (ou o desvio padrão) do seu retorno.

IV - Seja um ativo financeiro X, cujo desvio padrão do retorno anual é 30%, e um outro ativo Y, cujo desvio padrão do retorno anual é 50%, segundo o Modelo de Apreçamento de Ativos de Capital (CAPM), de Sharpe e outros autores, o retorno esperado de Y é maior que o retorno esperado de X.

Considere-se correto APENAS o que se afirma em

(A) III.              (B) IV.              (C) I e III.                     (D) I e IV.                     (E) II e IV.

Resolução

I e II tem erro estilo CESPE (uma palavra), a palavra “recebimento”. O verdadeiro risco é o RETORNO, ele é incerto, o recebimento não. III está correta, pois foi Markowitz que atribui a covariância e a correlação a análise de riscos. Lembrando que a covariância deve ser negativas e quanto mais próxima de 1, melhor. A fórmula do CAPM é Rf+β(Rm-Rf), o desvio padrão é o β, é a variação com o mercado, é possível saber o risco, mas não o retorno esperado apenas com esse valor. Somente III, alt A.

2012

41

Uma empresa está analisando a possibilidade de adquirir uma nova máquina no valor de R$ 360.000,00. O valor esperado do retorno líquido no 1o ano é de R$ 106.000,00, no 2o ano é de R$ 112.360,00 e no 3o ano é de R$119.100,16. A taxa de retorno desejada pela empresa é de 6% ao ano.

Com base nessas informações, conclui-se que a compra da nova máquina

(A) é recomendada, pois o VPL é positivo e igual a R$ 60.000,00.

(B) é recomendada, pois o VPL é positivo e igual a R$ 120.000,00.

(C) não é recomendada, pois o VPL é positivo e igual a R$ 120.000,00.

(D) não é recomendada, pois o VPL é negativo e igual a R$ 120.000,00.

(E) não é recomendada, pois o VPL é negativo e igual a R$ 60.000,00.

Resolução

Como a prova não é para testar os conhecimentos matemáticos, os números facilitam as contas, se estiver muito complicado, você está fazendo algo errado. O VPL traz os valores para o presente a determinada taxa. Não esquecer de colocar o investimento inicial, sempre com o sinal contrário. Alt E.

Petrobras Biocombustível

2010

28

Um capital “C”, aplicado em regime de juros simples durante cinco meses, rendeu montante de R$ 1.400,00. Investindo-se o mesmo capital “C” em aplicação idêntica à anterior, mas pelo período de onze meses, obteve-se o montante de R$ 1.880,00. Nas duas operações, a taxa de juros praticada foi de

(A) 6,0%                       (B) 7,5%                       (C) 8,0%                       (D) 11,0%                     (E) 12,5%

Resolução
Se os juros são simples, teve o mesmo rendimento durante todos os meses. O rendimento é 1400-C e se foi igual, basta dividir pelos 5 meses. Mesmo raciocínio para onze meses.
(1400-C)/5 = (1880-C)/11 → C=1000
(1400-1000)/5 = 80 é o rendimento mensal, ou seja, 8% a.m. de 1000.
 
Ou usando M=C(1+in) para cada investimento, sendo que M é montante e C é capital, o mesmo para os dois, então iguala-os:
1400=C(1+i5)

1880=C(1+i11)

1400/(1+5i) = 1880/(1+11i) à i = 8%. Alt C.

30

A empresa Especulações S.A. aplicou parte de seu lucro em um investimento de risco que rende 120% a.a., a juros compostos. Sabendo-se que após dois meses a companhia resgatou R$ 1.210.000,00, o capital inicialmente aplicado foi de

(A) R$ 100.000,00         (B) R$ 110.000,00         (C) R$ 121.000,00         (D) R$ 250.000,00         (E) R$ 1.000.000,00

Resolução

120%a.a /12meses = 10%a.m., por mês rende 10%, como foram dois meses, rendeu duas vezes, mas eram juros compostos, então é elevado, rendimento sobre rendimento.

Montante(final)= Capital*(1+i)ⁿ à 1.210.000=C*(1+0,1)² = 1.000.000.

É o gabarito oficial e vi resolução no extinto blog passeconcursos. Porém, parece errada! “120%a.a, a juros compostos” não pode simplesmente dividir por 12 meses. Poderia se fosse uma taxa nominal  com capitalização mensal, mas não falou isso.

Então é taxa efetiva e transformação de taxa efetiva em efetiva é por equivalência. O correto seria tirar a “raiz doze” de 120%, que é a mesma coisa que: (1+1,2)^(1/12). Resulta em 6,79% a.m. (ao mês), aí sim, eleva ao quadrado. R$1.210.000/(1+0,0679)² = 1.060.999 , sem resposta.

É isso? Alguém dê uma luz nos comentários, por favor.

Alt E.

37

Uma empresa, a fim de modernizar parte de sua linha de produção, contratou com um de seus fornecedores a aquisição de uma nova máquina no valor de R$ 10.000,00. Acordou-se que o montante devido seria pago em cinco parcelas mensais, a uma taxa de juros efetiva de 10%a.m., no sistema de amortização francês. Nesses termos, o valor aproximado, em reais, da primeira prestação será de

(A) 2.000,00                  (B) 2.650,00                  (C) 3.000,00                  (D) 3.250,00                  (E) 3.400,00

Resolução

Alt. B

Petrobras Distribuidora

2011

58

Um jogador de futebol, cansado de entrar em campo por anos e de nunca ter conquistado um título, deseja, ao se aposentar, retirar uma vez por ano o equivalente a R$ 10.000,00 mensais, por um período infinito. Com um amigo investidor, ele conseguiu um fundo em que pode aplicar suas economias e que lhe garante rendimento de 10% ao ano. Para alcançar seu objetivo, o jogador terá de aplicar

(A) R$ 100.000,00         (B) R$ 109.090,90         (C) R$ 120.000,00         (D) R$ 1.000.000,00      (E) R$ 1.200.000,00

Resolução

Para anualidades infinitas, Capital=Montante/i. Se ele quer tirar o equivalente a R$10 mil por mês, o total é R$120 mil de uma só vez. C=120000/0,1 = 1200000. Alt E.

IBGE - Eng. de Prod.
2009

70

Um engenheiro está avaliando duas alternativas para um sistema de coleta de dados de pesquisa. Com base no método do Prazo de Recuperação do Investimento (Payback simples), quais dos projetos são viáveis ?

(A) I e II, apenas.          (B) II e III, apenas.        (C) III e IV, apenas.       (D) I, II e III, apenas.     (E) II, III e IV.

Resolução

No Payback simples, as parcelas não sofrem desconto. A questão pede apenas se os projetos são viáveis ou não, então, basta ver qual vai ter a redução maior que o investimento.

Coleta I: 2300*4=9200. É menor que o investimento de 10000, então não é viável.

Coleta II: 3600*4=14400. Vai reduzir mais custos que o valor investido de 12000, é viável.

Coleta III: 4500*4=18000. É viável, porque é maior que 15000.

Coleta IV: 5100*4=20400. Não é viável.

Alt B.

Obs.: para mais exercícios, procure nas provas do BNDES, que também são da Cesgranrio
http://www.cesgranrio.org.br/concursos/principal.aspx
http://www.cesgranrio.org.br/concursos/evento.aspx?id=bndes0112